Площадь находится в центре города по улице Республики перед Тюменским Большим драматическим театром.
В конце XIX века товарищество «Н. Д. Машаров и К°» построило чугунолитейный завод, и вблизи него начал формироваться вблизи него поселок заводских рабочих. Так появился небольшой поселок с четырьмя машаровскими улицами. Одна из них сегодня носит название Механическая и непосредственно прилегает к площади 400‑летия Тюмени.
На большей части современной площади деревянные дома стояли до 1983 года. Первым на будущей площади 400-летия Тюмени построили кинотеатр «Юбилейный». Его спешили сдать в 1977 году к 60-летию Октябрьской революции, но смогли достроить только через год. Однако кинотеатр назвали все-таки «Юбилейным». 1 июня 1978 года кинотеатр «Юбилейный» открыли в торжественной обстановке.
В 80-х годах «Юбилейный» считался лучшим кинотеатром города, на территории перед зданием находилась красивая аллея с цветами и фонтаном.
В то же время, когда строился «Юбилейный», интенсивно застраивались и его окрестности. На южной опушке площади поднялся одиннадцатиэтажный дом с пристроенным кафе «Кристалл». На верхнем этаже расположились мастерские членов тюменского отделения Союза художников.
К лету 1984 года практически все старые деревянные дома были снесены, и в июле-августе площадь благоустраивал комсомольский строительный отряд Киевского инженерно-строительного института «Зодчий-84». Он придал площади современный благоустроенный вид.
Каждый год на площади зимой и летом проводят городские праздники, в Новый год устанавливают большую елку и строят ледовые городки.
На месте нынешнего драмтеатра разбили огромный парк с извилистыми асфальтовыми дорожками, доской почета, кустарниками и аккуратными белыми бордюрами.
Свое современное название Площадь 400-летия получила в 1986 году в честь юбилея города.
В период перестройки здание кинотеатра перешло в частные руки, в 1998 году «Юбилейный» закрыли на реконструкцию.
Проект реконструкции представила Ирина Зимневич, завоевавшая на всероссийском фестивале «Зодчество-99» одну из наград.
Ко Дню города в 2002 году часть прилегающей к кинотеатру площади реконструировали, покрыли цветным бетоном, а в день города в специальной скважине было замуровано в капсуле послание к потомкам от фирмы «Лаптев и партнеры», а с ним и номер «Тюменского курьера» с газетным вариантом этого очерка. Вскроют капсулу через 25 лет. На металлической крышке капсулы начеканен девиз фирмы: «Делая настоящее, думаем о будущем!».
К 2004 году реконструкция кинотеатра закончилась. Он получил название «АРТ-Палас». Но вскоре оказалось, что во время реконструкции допущены ошибки. Здание не пригодно для эксплуатации без технического усиления конструкции. Так, на долгие 15 лет, центр культуры превратился в долгострой: двери были закрыты, окна со временем разбиты, а внутри все время собиралась молодежь.
В 2008 году на площади было выстроено новое здание драматического театра. Состоявшееся 14 ноября 2008 года открытие практически совпало со 150-летием театра в декабре.
Осенью 2012 пошло под снос здание Арт-Паласа.
Вскоре тюменцам предложили поучаствовать в создании внешнего облика площади. На конкурс архитектурных проектов по преображению территории 400-летия Тюмени пришло более 100 проектов.
В 2016 году прошел аукцион. Главный лот – второй этап реконструкции драматического театра (благоустройство площади перед ним). Согласно информации ГУС, подрядчиком выбрана компания АО «Мостострой-11».
Благоустройство площади будет выполнили в едином архитектурном стиле с существующим зданием Тюменского Драмтеатра. После реконструкции городская площадь, пространство которой составило почти 16 тысяч квадратных метров, вместила в себя сквер, дорожки для прогулок, площадки для массовых гуляний и отдыха населения, фонтан.
«Сухой фонтан» стал украшением не только площади, но и всего города. Он спроектирован по новой для России технологии. Во-первых, его чаша заглублена и не будет мешать ни прогулкам людей в то время, когда он не эксплуатируется, ни проведению массовых мероприятий на площади. Во-вторых, у фонтана будет световое и звуковое сопровождение. А его система подачи водяных струй такова, что на воде можно будет осуществлять проекцию видеороликов и даже целых фильмов.
9 мая 2018 года «сухой фонтан» заработал и оправдал все возложенные на него ожидания.
«Сухой» фонтан – не значит, что он работает без воды. На самом деле, «сухим» фонтаном называют сооружение с бьющими водяными струями из-под земли, которое не имеет открытого бассейна.
Также в проекте предусмотрена подземная парковка на 292 места. Ее необходимость обусловлена большим количеством госучреждений, административных зданий и объектов торговли.
Вместе с парковкой в помещении будет расположен пункт проката сезонного спортивного оборудования. Общая площадь парковки составит порядка 10,5 тысяч квадратных метров.
